被疫情吓怕的石油行业,如何死里逃生?

寒冬难挨,春天还很遥远。

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编者按:本文系专栏作者投稿,来源资本星球,作者卡莎。

世界石油六巨头之一的康菲公司(ConocoPhillips)于10月宣布准备以97亿美元的天价收购康休资源(Concho Resources),交易预计于明年一季度完成。如果一切进行顺利,这将成为油价因疫情下挫以来业内最大的一笔交易。

这次收购使得康菲公司成为了美国页岩油方面最大的开采商之一。与此同时,这可能意味着石油企业将加速合并。大企业通过收购形成了垄断规模,这对于疫情中萧条的众多石油小公司来说更是雪上加霜。

石油行业的寒冬

交通部数据显示,8月美国人驾车行驶的总英里数同比上年减少了12.3%。在需求下降的情况下,石油行业只能无奈地削减开支。

全球来看,9月的每日汽油消耗量同比去年下降了超6%。石油产量始终大于需求,导致库存水平一直很高,而油价一直没有恢复的迹象。

油价、需求量的双下降,迫使石油公司减少了产量,而这导致公司收益不断下滑。目前,美国的石油产量从年初的每天1300万桶降至了9月的每天1120万桶。能源署预计到2021年中期,由于企业新开发油井的数量减少,每日产量还将下降20万桶。全国钻井设备的数量已由去年秋天的569台骤减到282台。

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图:页岩油产区分布

世界范围内,很多地区的疫情都出现了反弹趋势。如果这种情况持续下去,美国、欧洲及其他地区病例数的增长,将使油气需求进一步下降,行业正处于寒冬期。

并购:巨头稳固地位,小公司寻找靠山

康菲,美国最大的独立石油公司,石油行业多年屹立不倒的巨头,曾经像个局外人一样并未针对疫情困局采取任何措施。然而最近也不得不在重压下开始提高股息,回购股份。尽管如此,康菲今年的股价还是大跌了一半。

本次收购,康菲收获了康休在二叠纪盆地的55万英亩油田(二叠纪盆地地区向来以其丰富的石油矿藏闻名),将之前17万英亩的规模扩大了超过三倍。这使得康菲在这片世界上最赚钱的油田站稳了脚跟。

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图:二叠纪盆地的页岩油钻井数量已经达到了全美国的约50%

康休公司的大名以前在德州之外鲜为人知,但自从2018年斥资95亿美元收购部分位于二叠纪盆地的油区,它就成为了规模化的页岩油生产商。仅2018年第二季度,康休就出产了超过30万桶油。

看过两家企业的合并报表、资源贮藏情况、人事信息后,康菲的总裁兼首席执行官Ryan M. Lance说,康菲和康休联手后定将形成无可匹敌的规模,产出顶级的油品。这次交易将使得康菲拥有更大竞争力,和此前在二叠纪盆地油区规模巨大的竞争企业站在了同一梯队。

小企业困境加剧

在过去页岩油工业迅速扩张的十多年里,很多较小规模的公司向二叠纪地区以及美国其他油田豪掷了数十亿美元。现如今,由于全行业开始节省开支、缩小规模,行业不仅停止扩张,反而开始收缩。

曾经,尚未形成稳定规模的石油企业依靠不断投资扩张来创造影响力。然而在行业寒冬期,这些曾以成长为主导目标的规模尚小的企业,现在只能被迫先寻求盈利。企业在去年年报中说,相比于之前对飞速发展的期待,现在产业更想寻求稳定。

国际能源署发布数据,美国页岩油获得的投资在2018、2019两年均超过千亿美元,而今年截至目前仅450亿美元左右。

今年,由于整个行业迟迟不见复苏的迹象,超过50家北美石油公司寻求了破产保护,其总债务超过了500亿。其中大多数公司已经开始减少开采、裁员、变卖资产。未来两年更多公司会因为背负数以百亿计的债务而破产。

同时,石油企业还面临着其他无法想象的未知形势。其中,由于气候变暖问题的严峻性,政府会针对化石燃料燃烧造成的温室气体排放,出台更加严格的政策。小公司很惧怕政府对于甲烷泄漏的惩处和政策的收紧,特别是在前副总统拜登和民主党接手国会的情形下。

而现在,随着石油企业的加速合并,巨头对行业的控制和影响将会更大。随着大块油田被巨头们吞下,石油价格将长期被调控在每桶40美元左右。这一单价对于未能达成规模效应的小企业来说,只能勉强维持不赔不赚,想要盈利并不容易。

在这样的行业形势下,石油小企业的处境可谓难上加难。

企业必须做出改变

在此次收购消息传出之后,外界对于石油行业的前景依然保持着消极态度。

外界认为,这样的交易(收购)完全不足以把行业从如此剧烈的下滑中挽救回来。更何况,目前油价、气价一直在低位徘徊,而石油企业的净资产与二者息息相关,想要恢复过去的生产水平,谈何容易。

专家对此给出推测,2022年以前石油的需求量都难以恢复以前的水平。分析师们则由新能源的普及洞见了石油行业的未来,尤其是电动汽车的普及,使2019年油价达到高峰后行情一路走低,未来恐怕也难迎来拐点 。

面对这样的形势,各石油企业必须做出战略上的调整和转变。目前已有一些公司采取行动。

欧洲的石油企业被迫不再以石油和天然气作为业务核心,而是转向投资可再生的新能源,如风能、太阳能等,以吸引新的投资者。由于目前这些企业尚未获得很大成功,美国企业大多还在观望之中,暂时停留在他们的传统业务。

美国国内的石油公司则开始控制现金流,与钻井服务公司重新协商合同对价。这虽然能帮助企业短时间内缓解一些资金压力,但是并不解决根本问题,反而使主营现场钻井业务的公司处境更加艰难。

目前租赁钻井设备的价格下降了大约10%,如果疫情继续发展,企业将不得不在已经裁去共计超十万名钻井工人的情况下,持续缩小产油量和公司规模。疫情和清洁能源普及的环境下,石油的供给侧将把需求侧越甩越远。对于新技术、新能源的探索或许才是石油企业未来的求生之道。

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